医改 行业最大基本面

2008-08-22 12:55:49    来源:  作者:

  统计显示,1-5月份,医药行业总产值同比增长29.14%,其中,化学药制造业同比增长28.96%,中成药同比增长25.35%,生物药同比增长28.88%,医疗器械同比增长32.09%,各子行业均显示出不错的态势。今年前5个月,医药制造业实现销售收入增长29.43%,利润总额增长45.12%。我们认为,一季度的高增长与2007年的低基数有一定关系,预测行业全年利润增速在40%左右。

  上市公司方面,2007年报显示,医药行业实现营业收入增长17.9%,净利润增长112.9%,对比2006年两项指标分别为9.2%和17.0%的情况,可谓实现了从低谷中的飞跃。2008年一季度,虽然遇到雪灾、春节放假等客观因素的影响,这种增长态势仍得以延续,行业实现营业收入增长19.8%,净利润增长35.6%。增速同比2007年一季度并未下降。这样的增速,印证了我们在2008年策略报告中的观点,即:医药行业的拐点在2007年已经确立,并将继续延续高景气度。这也打消了市场对于2007年投资收益丰厚的过分担忧。

  子行业中,化学原料药受益于涨价行情,仍保持高速增长;医药商业类公司一季度收入增幅,与医院用药规模增幅基本持平;化学制药行业销售继续放量;中药行业受原材料涨价和产品限价影响,增速有所回落。

  综合判断,医药行业正在面临前所未有的机遇,在医改的带动下,行业的市场蛋糕将继续做大,集中度会进一步提高。再加上医药行业的需求刚性,受外围及宏观经济的影响较小,可以说,行业的基本面情况是很好的, 在未来3年保持良好的利润增速是可以预见的。

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